מכפיל רווח: מה המחיר ביחס לרווח?
מכפיל רווח P/E הוא מחיר מניה חלקי הרווח למניה. הוא יחס, לא תחזית ולא הוראת קנייה.
הסבר
הרווח למניה הוא הרווח המיוחס לבעלי המניות הרגילות חלקי מספר המניות הרלוונטי; בדוחות משתמשים בין היתר בממוצע משוקלל ובוחנים גם דילול. מכפיל היסטורי משתמש ברווח עבר; מכפיל חזוי משתמש באומדן שעשוי להשתנות. כאשר הרווח אפס, אי אפשר לחלק בו. כאשר החברה מפסידה, מכפיל שלילי אינו מדד רגיל ל״זול״. השוואה דורשת חברות דומות, שיטת חישוב עקבית, חובות, קצב צמיחה ואיכות הרווח. רווח חד־פעמי עלול לעוות את היחס.
דוגמה
בחברה דמיונית מחיר המניה 100 ₪ והרווח למניה בשנה 5 ₪: המכפיל הוא 100÷5=20. אם המחיר נשאר 100 והרווח יורד ל־2, המכפיל עולה ל־50. אין כאן הבטחה להחזר ההשקעה בתוך 20 שנה.
שאלה למחשבה
חשבו מכפיל למחיר 60 ולרווח למניה 3, והסבירו מה עדיין לא יודעים על החברה.
בדקו שהבנתם
מחיר 100 ורווח למניה 5. מה המכפיל?
- 5
- 20
- 500
תשובה והסבר
20. 100 חלקי 5 הם 20.
האם מכפיל נמוך לבדו מוכיח שכדאי לקנות?
- כן
- לא; צריך להבין את העסק והסיכון
- כן, אם הוא נמוך מ־10
תשובה והסבר
לא; צריך להבין את העסק והסיכון. מכפיל יכול להיות נמוך בגלל סיכון, ירידה צפויה ברווח או רווח חד־פעמי.
להמשך הלמידה
איך יחידה אחת בקרן מייצגת סל מניות? — יחידה בקרן מעניקה חלק יחסי בקרן שמחזיקה נכסים; היא אינה מניה אחת בכל חברה.
איך משקל החברות משנה את המדד? — מדד יכול לשקלל חברות לפי שווי שוק, מחיר או משקל שווה. מספר חברות גדול אינו מבטיח פיזור מאוזן.
שתי קרנות: האם באמת פיזרנו? — קרנות שונות יכולות להחזיק אותן חברות. בודקים חשיפה מצטברת ולא רק את מספר הקרנות.