Multiples de bénéfice (P/E) : quel est le prix par rapport au bénéfice ?

Le multiple prix/bénéfice P/E est le prix d'une action divisé par le bénéfice par action. C'est un ratio, pas une prévision ni une instruction d'achat.

Le bénéfice par action est le bénéfice attribuable aux actionnaires ordinaires divisé par le nombre d'actions pertinent ; dans les rapports on utilise entre autres la moyenne pondérée et on examine aussi la dilution. Le multiple historique utilise un bénéfice passé ; le multiple prévisionnel utilise une estimation qui peut changer. Lorsque le bénéfice est nul, il est impossible de diviser par zéro. Lorsque la société perd de l'argent, un multiple négatif n'est pas une mesure habituelle de « bon marché ». La comparaison exige des sociétés similaires, une méthode de calcul cohérente, la prise en compte des dettes, du rythme de croissance et de la qualité du bénéfice. Un gain exceptionnel peut fausser le ratio.

Dans une société fictive le prix de l'action est 100 ₪ et le bénéfice par action sur l'année est 5 ₪ : le multiple est 100 ÷ 5 = 20. Si le prix reste 100 et que le bénéfice baisse à 2, le multiple monte à 50. Il n'y a ici aucune garantie de récupérer l'investissement en 20 ans.

Calculez le multiple pour un prix de 60 et un bénéfice par action de 3, et expliquez ce que vous ignorez encore sur la société.